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人民幣逐漸成長為全球性貨幣匯率企穩前景可期
2019-06-10 09:58 來源:人民網

人民幣成長為全球貨幣的過程,必然也是隨時承壓、不斷波動的過程,糾結于人民幣匯率的某個“點值”沒有實際意義。中國有外匯儲備支撐,有經濟實力托底,有匯改機制調節,有成熟經驗可鑒,有多重工具應對,因此中國向全球市場多次承諾,中國有能力確保人民幣匯率基本穩定。

6月7日,離岸人民幣對美元匯率臨近午盤時段大幅下跌。7日10時40分左右,離岸人民幣對美元匯率顯著走低,隨后跌幅擴大,連續跌破6.94、6.95關口。16時左右,離岸人民幣跌幅進一步加大,一度跌破6.96關口,觸及6.9624,創2018年11月以來新低。

市場暗潮涌動,空頭蠢蠢欲動。這樣的情景在2015年的“8·11”匯改前后也出現過。全球空頭豪賭人民幣兩岸利差,做空牟利,坊間也一直存在人民幣跌破“7”的喧擾。然而,人民幣匯率依然維持相對穩定,尤其在新興市場匯率近年來波動頻仍之下,人民幣匯率成為新興市場乃至全球匯市的穩定錨。

匯率市場一旦有了亂象,貨幣貶值往往會出現貶值如山倒的情勢。如去年阿根廷、土耳其甚至印度貨幣的貨幣貶值。即使這些國家的領導人和央行行長喊話維穩,也難以抵擋市場焦慮,主要原因在于,這些國家的市場基本面難以兜底匯率市場。

中國不一樣。中國高層和央行的每次承諾——中國有能力維持匯率的基本穩定,都是板上釘釘。內中原因有三:一是中國有足夠的外匯儲備可以抵御來自市場的全要素侵擾;二是中國經濟的基本面穩定是確保人民幣匯率穩定的關鍵支撐;三是人民幣匯率經受住了多次考驗。

不管國際風云如何變幻,中國一直在有序推進人民幣國際化和匯率市場化,在此過程中,人民幣匯率出現波動實屬正常。另一個值得關注的現象是,中美貿易摩擦對人民幣匯率造成直接影響,國際社會對人民幣匯率的變化有兩種判斷。一種認為人民幣應對市場風險能力較差,人民幣貶值凸顯人民幣“不行了”,這是國際空頭覬覦人民幣的關鍵因素。另一種認為中國將人民幣當成了貿易戰武器,以人民幣貶值來沖抵貿易戰壓力。

就前者而言,人民幣不僅沒有“不行”,反而被納入SDR貨幣籃子,變成新的全球儲備貨幣。人民幣不僅頂住了壓力,而且伴隨著“一帶一路”倡議越來越具有全球“貨幣范”。就后者言,不用中國解釋,美國財政部最新發布的報告就指出,中國沒有操縱人民幣匯率。

更關鍵的是,中國匯改依然在積極推進,這也體現了中國對人民幣匯率維穩的信心。2015年“8·11”匯改后,人民幣匯率形成機制擺脫了單邊升值模式,形成了有彈性的雙向浮動,確立了收盤匯率+一籃子貨幣匯率變化的“雙錨機制”,人民幣不再和美元掛鉤。來自美國貿易政策、貨幣政策以及美元因素的影響,雖然對人民幣匯率構成了一定沖擊,但是由于人民幣和美元不再掛鉤,美元對人民幣匯率的風險傳導大大降低。

2016年年底中國繼續擴充籃子貨幣種類,2017年5月引入逆周期因子,形成了“收盤價+一籃子貨幣匯率變化+逆周期因子”的中間價報價新機制。2018年,為適應人民幣匯率市場變化,央行更加靈活地通過外匯工具調整,確保了人民幣匯率的基本穩定。

人民幣成長為全球貨幣的過程,必然也是隨時承壓、不斷波動的過程,在此過程中,糾結于人民幣匯率的某個“點值”沒有實際意義。中國有外匯儲備支撐,有經濟實力托底,有匯改機制調節,有成熟經驗可鑒,有多重工具應對,因此中國向全球市場多次承諾,中國有能力確保人民幣匯率基本穩定。

今年5月以來,中國人民銀行多次向市場喊話,強調中國有能力、有工具維穩人民幣匯率。除了說,還有做——如央行在香港成功發行了兩期共200億元人民幣央行票據,并向國際空頭發出警告。外部環境導致的人民幣承壓會繼續,但有理由相信,人民幣匯率企穩將是市場大勢所趨。

責任編輯:許智茹

(原標題:人民幣逐漸成長為全球性貨幣匯率企穩前景可期)

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