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道達投資手記:滬指創階段新低 等待市場迎來新起點
2019-06-10 09:45 來源:hexun.com

近期,A股市場的表現只能用“失望”來形容。滬指不僅連續5個交易日下跌,更是在上周四大跌33.62點,以2827.80點報收,創出本輪調整以來的新低,同時也跌破半年線的支撐。

市場變得非常微妙,滬指下方還有年線在等待,此前的巨大跳空缺口已被回補不少。接下來大盤將出現怎樣的變化?今天,達哥和牛博士就節后的大盤走勢展開了討論。

牛博士:上周的行情真是太糟糕了。您曾說要緊盯重要關口的得失,而上周這些重要關口逐漸告失,您對此怎么看?

道達:回顧近期市場表現,總體來說就是在中美經貿摩擦的大背景下,市場人氣過于低迷,資本市場缺乏做多的勇氣,最終的結果是,仍有存量資金在苦苦支撐,但無奈人心渙散,只能眼睜睜地看著大盤慢慢下跌,更有一種無可奈何的感覺。

實際上,從市場環境來看,已沒有更多特別超出預期的利空因素出現,管理層也不斷給市場打氣,就連證監會主席易會滿也亮相央視討論與股市相關的話題。

隨著A股納入MSCI指數擴容,A股納入富時羅素全球指數的消息落地,就連此前持續大規模凈流出的北上資金,在上周也開始逐漸轉為凈流入。尤其是滬股通資金,上周連續4天凈流入,累計凈流入規模近百億元。

照理說市場應該看到了這些積極的因素,但是大盤依然沒有任何好轉的跡象,這就讓人難以理解。從滬市的成交量看,連續單日成交額都低于2000億元,足以說明投資者的謹慎心態。

本輪調整,從時間來看,接近兩個月了,從空間來看,滬指跌幅14%,也不算小了,但有機構認為,調整的時間和空間都還不夠。

或許大家在等待,等滬指跌破年線,完全回補缺口之后的“不破不立”吧。

牛博士:很多人都注意到,近期美股市場的表現異常突出,道瓊斯工業平均指數一周大漲超過1000點,您對此怎么看?為何美股大漲,卻難以帶動A股反彈?

道達:盡管華爾街同樣面臨中美經貿摩擦的問題,但近期美股市場對于美聯儲降息的預期大幅提高。由于美國5月非農數據疲軟,使得市場降息預期升溫。同時,美聯儲主席對降息的態度也較之前發生了很大轉變。正是因為這個因素,使得美股大漲。

實際上,特朗普上臺以來,就比較傾向于寬松的貨幣政策,而全球資本市場對此非常敏感。所以,上周美國降息預期升溫后,引發多國央行宣布降息,同時歐洲股市出現全線上漲。

為何美股大漲難以帶動A股反彈?其實,由于貨幣政策等因素,過去很多年,A股和美股的走勢關聯度并不大。如果疊加滬指和道指的走勢圖,你就可以發現這一點。但是,2014年底滬港通通車、2016年底深港通啟動,此后A股納入MSCI指數,近幾年來,A股全球化的步伐邁得越來越大,現在A股和華爾街的聯動效應越來越明顯,尤其是一些階段性趨勢,關聯度不斷提升。

不過,仔細觀察滬指和道指的走勢可以發現,道指時常是一個先行指標,也就是說領先于A股出現階段性的見底反彈。比如去年底,道指在12月26日強勢見底反彈,A股在今年1月4日才見底反彈。去年6月的調整中,道指在6月末結束調整轉入進攻,A股則到7月中旬才出現反彈。

所以,如果美股這一次的反彈趨勢能夠延續,那么依然可能會帶動A股反彈,只不過可能要滯后。同時需要注意的是,兩個市場即便同一個方向運行,反彈力度也可能會出現偏差。

牛博士:對于接下來的行情,您怎么看?

道達:心情比較復雜。政策面很平靜,沒有比較明顯的利好消息。另外,管理層方面,近期最重要的工作之一,可能還是要保證科創板的平穩順利推出。

所以,如果節后大盤出現比較極端的走勢的話,不排除管理層出臺一些政策的可能。

總的來說,不管滬指是否會跌破年線,不管缺口是否會被完全回補,我們現在需要做的,還是等待市場迎來一個新的起點,重新出發。

滬深300指數倉位參考

此前倉位:六成

今日倉位計劃:六成(張道達)

根據國家有關部門的最新規定,本手記不涉及任何操作建議,入市風險自擔。

(原標題:道達投資手記:滬指創階段新低 等待市場迎來新起點)

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