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資金流出無礙結構性行情演繹
2019-05-30 09:47 來源:中國證券報·中證網 作者:黎旅嘉

5月29日,兩市主要指數整體漲跌不一。在這樣的背景下,從數據上看,兩市主力資金和兩融資金方面均呈現流出態勢。這表明,在盤面企穩回升的背景下,由于此前盤面快速回調,資金謹慎情緒并未完全消退,“做短”傾向明顯。

分析人士指出,市場熱度確實出現降溫;相對年初行情啟動時點部分資金仍有較大獲利,因而無論是安全性還是從兌現部分收益的角度來看,盤面壓力依然較大。另外,從兩市主力資金和場外兩融資金動向所共同反映出的資金整體對盤面預期來看,后市投資者仍需繼續警惕盤面短期調整的可能。

兩市凈流出延續

5月29日收盤,主要指數中除上證綜指和上證50小幅收紅外,其余主要指數均出現不同程度下跌。

在這樣的背景下,兩市主力資金凈流出態勢也依舊延續著。Wind數據顯示,5月29日兩市凈流出主力資金62.29億元。而從兩融余額方面的數據來看,同樣也能發現在兩市企穩背景下,兩融數據改善的勢頭也并不持續。數據顯示,5月28日兩融余額方面再度呈現回落之勢,最新報9266.00億元;不難發現,在當前指數短期企穩過后,場內人氣并未出現持續改善,正所謂“病去如抽絲”,當前盤面中已存在的謹慎情緒較難在短期完全消退。

而從盤面來看,在近期盤面震蕩再起以及市場熱度顯著回落的背景下,前期過度樂觀的投資者需要對預期重新定位,因而短期市場仍需等待。不過,值得注意的是,個股“賺錢效應”其實并沒有降溫。

針對后市,分析人士表示,此前市場大幅波動,使得A股自年初以來大幅上漲的調整壓力差不多全部釋放。由于宏觀經濟復蘇趨勢依舊明確,因而市場在調整后,還是將大概率繼續維持此前上漲趨勢,此時介入風險收益比依然較高。

適時長期布局

當前兩市資金凈流出態勢的持續表明,隨著此前盤面熱度降低,市場中謹慎情緒并未完全消退。而后市凈流出規模能否縮小以及持續時間仍值得投資者進一步注意。不過,整體來看,由于此前兩市的下跌中,市場情緒被放大,投資者入市意愿較低。但不少機構預計市場仍將保持區間震蕩,在這樣的判斷之下,后市投資者可在負面情緒被消化后適時長期投資布局。

中金公司表示,5月以來,在外部擾動上升的背景下,風險偏好下行態勢明顯,基本面占優的公司在市場調整中更易獲得調倉資金青睞,相對抗跌屬性驅動基本面因子繼續表現。從不同屬性資金相對強弱來看:配置思維占主導的北向資金自3月以來出現了連續流出,基本面因子表現之所以未因北向資金的流出而走弱,是因為在市場博弈過程中,配置型思維整體占據主導:相對收益投資者以攻守兼備為目標,開始逐漸將持倉向基本面有優勢的板塊騰挪;國內配置型投資者,在市場調整過程中,則開始通過ETF等方式增加配置。中金認為,自3月7日以來基本面因子連續反彈的宏觀因素和交易環境在短期內或難以發生逆轉,基本面因子占優的趨勢仍延續的概率較高。

而從配置上看,國金證券強調,短期內,規避風險,控制倉位是首位。投資方向上,關鍵字是內需動力、國產替代。首先是國防軍工、國產替代等板塊;其次可關注避險功能較強的低估值藍籌板塊,如消費類行業,食品、醫藥;最后在產業升級趨勢上具有確定性的成長板塊,如科技股、人工智能、智能制造等也可關注。

責任編輯:張茜楠

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